高位横盘，玉米再次迎来阶段性调整阳桃

高位横盘，玉米再次迎来阶段性调整

进入6月中旬，前期拍卖的政策粮也开始不断的马蹄香出库进入现货市场终端，玉米市场也因此进入了一个政策粮消化的阶段。而从节前节后的玉米市场现货价格来看，多数地区的价格均呈现出一个弱势震荡的状态。其中，南北港口均出现了明显的回调，广东港口的现货成交价从之前最高的2060-2080元/吨回调至1960-1970元/吨，北方港口的平仓价也从之前的最高1950-1970元/吨回调至1905-1915元/吨;与此同时，之前涨幅最高的华北地区部分终端也开始回调收杭白芷购价，之前突破2100元/吨大关的部分终端企业在节后的收购价也开始回落至2080元/吨左右震荡运行。目前来看，玉米现货市场正在迎来一个阶段性的调整运行状态。

进入6月中旬，前期拍卖的政策粮也开始不断的出库进入现货市场终端，玉米市场也因此进入了一个政策粮消化的阶段。

从市场的供需结构来看，政策粮开始不断流入市场之后，整体的供需结构面已经开始从供应紧张的状态想着平衡的方向去发展。未来随着拍卖的持续进行，政策粮源源不断的流入市场之后，市场整体缺粮的状态势必将会因此大幅缓解。因此价格方面也将会从之前因供应紧张而导致的快速上行转变为相对平稳的价格走势。

从另外一个角度来看，已经结束的四轮的拍卖成交率都呈现出明显的下滑趋势。而从实际的成交结果来看，导致成交率快速下降的主要原因还是来自于黑龙江地区玉米成交率出现大幅下降所致。而这样一个结果也说明了，之前相对缺粮对于质量相对较差粮源渴求度较高的玉米深加工企业(尤其是工业酒精加工企业)在通过几轮拍卖之后，基本上算是囤积了一定的库存来应对未来一段时间的生产所需。相比之下，辽宁、吉林以及内蒙古地区质量相对较高的玉米价格仍能保持相对较高的价格水平，整体溢价情况依然明显。由此笔竿竹我们不难看出，未来玉米市场的整体供应缺口将会集中在对于优质玉米需求较多的饲料加工企业终端上。然而回到饲料加工企业的需求上来说，目前国内饲料养殖行业的整体需求仍处于相对较低的水平，主要还是受到了生猪疫情长期影响所致，个别地区像华南周边地区的猪料产量同比下滑最高达到了70%甚至更多，而与之呼应的禽料加工量虽有增长，但最高不过是30%左右而已，其对于原料的需求增长远远不能填补猪料下降带来的需求缺口。因此，对于玉米终端需求的最大一方---饲料养殖需求来看，短期内需求增长的空间很小，这也是当下玉米现货市场上行道路上最大的阻力。

综上所述，在政策粮拍卖开启之前以及首轮拍卖之后大叶葱芥现货市场的价格的快速上涨在一定程度上透支了后期的价格上行空间。加之考虑到下游需求增速缓慢，尤其是在生猪养殖需求低迷的影响之下，饲料加工行业整体需求仍处于一个缓慢的恢复状态，未来一段时间，玉米价格很有可能因此呈现出一个高位横盘震荡运行的一个状态，各个地区因供需结构变化的差异而显现出涨跌不一的走势。个别地区如港口方面则是受到库存积压以及南北倒挂的因素可能呈现出与大趋势表现略有不同的走势。